Agencja Moody’s obniżyła rating kredytowy Polski z A2 do A3. To pierwsza od 24 lat zmiana ratingu Polski przez tę agencję. W swoim uzasadnieniu Moody’s wskazał na wysoki deficyt budżetowy pomimo stosunkowo korzystnych warunków gospodarczych, co skutkuje niepokojącym wzrostem długu publicznego.
„Będziemy konsekwentnie wzmacniać finanse publiczne, ale to wymaga współpracy wszystkich instytucji państwa, w tym Prezydenta” – powiedział w odpowiedzi na raport minister finansów Andrzej Domański.
„My wszyscy, jako Polacy, zapłacimy cenę za złe zarządzanie sprawami fiskalnymi i gospodarczymi. Za dużo PR-owych chwytów i 'osiem gwiazdek’, a za mało prawdziwej pracy ze strony rządu” – odpowiedział prezydencki minister Marcin Przydacz.
W wydanym w piątek komunikacie agencja Moody’s poinformowała, że obniżyła rating polskiego emitenta długoterminowego niezabezpieczonego długu z A2 do A3. Agencja obniżyła także krótkoterminowy rating emitenta Polski z P-1 do P-2.
Perspektywa została zmieniona z negatywnej na stabilną.
Dług wpływa na rating
Według agencji „obniżenie ratingu Polski do A3 odzwierciedla nasze oczekiwania co do trwałego pogorszenia sytuacji fiskalnej kraju. Utrzymuje się wysoki deficyt budżetowy, prowadzący do wzrostu długu publicznego, co w połączeniu ze wzrostem kosztów jego obsługi osłabia wskaźniki przystępności długu.”
Agencja wskazała także na „osłabienie” efektywności polityki fiskalnej.
„Skuteczność krajowych ram fiskalnych również spadła, ponieważ coraz większa część zadłużenia jest zaciągana poza zakresem krajowej reguły wydatkowej” – dodał Moody’s.
Agencja zauważyła, że deficyty pojawiły się „mimo ponadprzeciętnego wzrostu gospodarczego, niskiego bezrobocia i znacznego napływu środków unijnych”.
Jednocześnie Moody’s wziął pod uwagę „prognozy solidnego wzrostu gospodarczego i stabilizacji poziomu zadłużenia w przedziale 70–75 proc. PKB pod koniec dekady”.
Moody’s oczekuje, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych utrzyma się na poziomie około 7 proc. PKB zarówno w tym roku, jak i w przyszłym.
„W rezultacie prognozujemy, że dług sektora instytucji rządowych i samorządowych wzrośnie w 2027 r. do 68,9 proc. PKB z 59,7 proc. w 2025 r.” – dodała agencja.
Czy jest szansa na upgrade?
Wśród czynników, które mogą przyczynić się do poprawy ratingu Polski, Moody’s wymieniła „odwrócenie trendu w zakresie obciążenia długiem publicznym”, a także wdrożenie reform gospodarczych i administracyjnych oraz „pohamowanie wzrostu wydatków związanych ze starzeniem się społeczeństwa”.
Z drugiej strony rating może znaleźć się pod dalszą presją ze względu na „znaczące obejście polskich reguł fiskalnych” w połączeniu z polityką, która w średnim okresie spowoduje wzrost zadłużenia powyżej 75% PKB. Moody’s zwróciła także uwagę na ryzyko „znaczącego szoku gospodarczego” i pogorszenia bezpieczeństwa regionalnego.
Jest to pierwsze obniżenie ratingu Polski przez Moody’s od 2002 roku, kiedy to rating kraju został podniesiony do A2.
Domański o… Wzmocnieniu finansów publicznych i Prezydent
Minister finansów Andrzej Domański powiedział, że agencja Moody’s zrównała obecnie swoją ocenę Polski z oceną Fitch i S&P.
„Traktujemy tę decyzję poważnie, ale ze spokojem. Polska gospodarka rośnie szybko, a jej fundamenty pozostają mocne. Będziemy konsekwentnie wzmacniać finanse publiczne, ale to wymaga współpracy wszystkich instytucji państwa, w tym Prezydenta” – napisał Domański.
Jego odniesienie do „wzmocnienia finansów publicznych” zrodziło szereg pytań.
Zdaniem analityka Daniela Kosteckiego może to oznaczać po prostu podwyżkę podatków.
Za dużo PR, za mało pracy
Do obniżenia ratingu odnieśli się także urzędnicy Kancelarii Prezydenta RP.
„To źle świadczy o panu Domańskim, premierze i całej tej ekipie. My wszyscy, jako Polacy, zapłacimy cenę za złe zarządzanie sprawami fiskalnymi i gospodarczymi. Za dużo PR-owych chwytów i „osiem gwiazdek”, a za mało prawdziwej pracy ze strony rządu” – powiedział Marcin Przydacz, szef Biura Polityki Międzynarodowej w Kancelarii Prezydenta.
Leszek Skiba, doradca Prezydenta RP, także wymienił główne powody tej decyzji:
„Moody’s obniżyła rating, ponieważ:
- skuteczność polityki fiskalnej osłabła, przy dużym deficycie nawet w sprzyjających warunkach gospodarczych;
- Ministerstwo Finansów wykazało ograniczoną chęć odbudowy buforów fiskalnych;
- Siła fiskalna Polski trwale się pogorszyła;
- deficyt osiągnie 7% PKB, a zadłużenie 69% PKB w 2027 r.”
